FINANCIACIÓN INTERNACIONAL DE LA
EMPRESA
1. Equipo
docente
Dra. Dª. Petra Mateos-Aparicio Morales. Catedrática de Economía Financiera (Profesora Principal).
D. Rodrigo Martín García (Coordinador).
Dª
Azahara Muñoz Martínez (Profesora Ayudante).
2. Objetivos
generales de la asignatura
Hasta hace
relativamente poco tiempo, las finanzas internacionales eran casi un complemento
de la gestión financiera de la empresa en un marco de referencia doméstico. En
la actualidad, las circunstancias han cambiado de una forma tan extraordinaria,
que la gestión financiera internacional ha de considerarse forzosamente desde
una perspectiva internacional en un mercado absolutamente abierto y globalizado.
Esta dimensión
hace necesario manejar, desde el punto de vista de los profesionales de la gestión
financiera un escenario de mayor complejidad. Inversores, emisores, analistas
e intermediarios, deben manejar una realidad cada vez más compleja y difícil
de controlar, pero que a su vez ofrece mayores oportunidades, combinando el
binomio rendimiento / riesgo, en situaciones distintas y con diferentes
realidades económicas, aunque ahora los mercados estén más correlacionados.
En este marco
conceptual, el plan de trabajo de la asignatura se refiere, en primer lugar, al
entorno de las finanzas internacionales, estudiando las instituciones del
sistema financiero internacional y los retos que actualmente tiene planteados,
principalmente en su capacidad de detección y prevención de crisis
financieras; en segundo lugar, trataremos los distintos mercados, tanto
monetarios como de capitales, prestando una atención especial a los mercados de
valores; en tercer lugar, abordaremos el tema de la gestión del riesgo y su
cobertura, con el estudio de productos derivados y gestión de carteras
internacionales y, por último, estudiaremos las instituciones de inversión
colectiva y los conceptos fundamentales que afectan a la tributación, tanto de
las inversiones financieras en España por parte de no residentes como las
inversiones en el extranjero de residentes en España, revisándose las reglas básicas
que pueden afectar, desde un punto de vista español, a cualquier planificación
fiscal internacional. Esta visión ayudará al alumno a situarse en los mercados
con una perspectiva global y a aprovechar de una manera más eficaz sus
oportunidades.
3. Índice
TEMA 1: PANORAMA ACTUAL DE LAS FINANZAS INTERNACIONALES
1.1. Introducción.
1.2. Flujos económicos y financieros internacionales.
1.3. Integración internacional de mercados financieros.
1.4.Finanzas internacionales: perspectiva española.
TEMA 2: MERCADOS DE DIVISAS
2.1. Introducción.
2.2. Estructura del mercado.
2.3.Definición del tipo de cambio.
2.4.Principios básicos en la determinación de los tipos de cambio.
2.5.Modelos de determinación del tipo de cambio.
2.6.Otros factores relevantes.
TEMA 3: CRISIS FINANCIERAS: LOS RETOS DEL SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL
3.1. Introducción.
3.2. ¿A qué llamamos crisis financiera?
3.3. ¿Por qué se producen las crisis?
3.4.Crisis históricas y crisis recientes: similitudes y diferencias.
3.5. ¿Se pueden prevenir las crisis?
3.6.El sistema financiero internacional y las crisis recientes.
3.7.¿Hacia donde camina la arquitectura financiera internacional?
TEMA 4: EL RIESGO EN LAS OPERACIONES INTERNACIONALES: LA EXPOSICIÓN AL RIESGO DE CAMBIO
4.1. Introducción.
4.2.Exposición al riesgo de cambio.
4.3.La utilización del tipo de cambio a plazo como mecanismo de cobertura.
4.4.Instrumentos financieros de cobertura con apalancamiento.
4.5.Recomendaciones para la cobertura del riesgo de cambio.
TEMA 5: LA POLÍTICA MONETARIA DEL BCE Y EL MERCADO INTERBANCARIO.
5.1. Introducción.
5.2. El papel de un banco central.
5.3. El SBC y sus órganos rectores.
5.4.La estrategia de política monetaria del BCE.
5.5.La instrumentación de la política monetaria.
5.6.Los activos de garantía.
5.7.El mercado interbancario.
5.8.El sistema TARGET.
TEMA 6: LOS MERCADOS DE CAPITALES I.
6.1.Introducción.
6.2.Mercados de deuda pública.
6.3.Mercados internacionales.
TEMA 7: LOS MERCADOS DE CAPITALES II.
7.1. Bonos Brady.
7.2. Titulización hipotecaria (Mortgage Backed Securities).
7.3. Bonos indexados a la inflación.
TEMA 8: LOS MERCADOS DE VALORES.
8.1. Introducción.
8.2. Bolsas internacionales.
8.3. Índices bursátiles más representativos.
8.4. Operativa de mercado. Sistemas de contratación.
8.5. La regulación del mercado. Protección del inversor.
TEMA 9: LOS NUEVOS MERCADOS Y EL FUTURO DE LAS BOLSAS.
9.1.
Los nuevos mercados en Estados Unidos.
9.2. Los Nuevos mercados en Europa.
9.3. El Nuevo Mercado español.
9.4. Segundos mercados y mercados OTC (Over The Counter).
9.5. El capital inversión.
9.6. Alianzas estratégicas entre bolsas.
9.7. El futuro de la bolsa.
TEMA 10: PRODUCTOS DERIVADOS
10.1. Introducción a los derivados.
10.2.Futuros y opciones: conceptos básicos.
10.3.Activos Subyacentes.
10.4.Operativa con productos derivados.
10.5.Principales mercados de derivados y sus contratos.
Ejercicios.
Soluciones a los ejercicios propuestos.
TEMA 11: GESTIÓN DE CARTERAS INTERNACIONALES
11.1. Introducción.
11.2.La diversificación internacional.
11.3.Dificultades de la gestión de carteras internacionales.
11.4.Conclusiones.
TEMA 12: LA INVERSIÓN COLECTIVA.
12.1. Introducción a las instituciones de inversión colectiva.
12.2. Evolución de las instituciones de inversión colectiva en España y su importancia en nuestro sistema financiero.
12.3. Tipología de las instituciones de inversión colectiva.
12.4.Características básicas.
12.5.Efectos sobre la oferta y demanda en los mercados.
12.6. Tipología y efectos sobre la financiación del déficit público.
TEMA 13: FISCALIDAD DE OPERACIONES FINANCIERAS INTERNACIONALES
13.1.Principios generales.
13.2.Inversiones españolas en el extranjero.
13.3.Inversión extranjeras en España.
4.
Bibliografía básica
MATEOS, P. Y ANALISTAS FINANCIEROS INTERNACIONALES, Finanzas Internacionales. Ediciones Académicas, 2001. FE DE ERRATAS
5. Evaluación
5.1.
Prueba presencial
Para los exámenes
principales las pruebas de la asignatura serán de tipo test (alrededor de
veinte preguntas).
A cada pregunta se le ofrecerán cuatro salidas de las que únicamente una será la correcta, restando la mitad del valor asignado a la pregunta aquellas respuestas incorrectamente dadas (el valor de cada pregunta figurará en el propio examen).
Para la
realización del examen no se permitirá el uso de ningún tipo de material, ni
tan siquiera el programa de la asignatura. Se sugiere que el alumno se quede con
una copia de las respuestas dadas en el examen, ya que, con la papeleta de
comunicación de calificación, se envía la relación de respuestas correctas.
Las
respuestas al test debe darlas en una hoja de lectura óptica, que se le
facilitará junto con el examen. Esta hoja de lectura ha de ser cumplimentada
con lápiz o bolígrafo negro, marcando bien la respuesta y sin ningún
tipo de tachadura. Si cuida este aspecto, evitará errores y agilizará, de
forma importante, el proceso de recepción de calificaciones en su domicilio.
La pruebas de reserva podrán ser tanto de
desarrollo como tipo test. Para
contestar a dichas preguntas, deberá utilizarse el papel que le proporcionen en
el propio examen.
5.2.
Evaluación final
Para
aprobar en la convocatoria ordinaria es necesario haber obtenido, como mínimo,
un 5 (cinco) en la prueba presencial. Si no se alcanza dicha nota la prueba se
repetirá en septiembre.
Para
superar la asignatura en la convocatoria extraordinaria (septiembre) es preciso
obtener un 5 (cinco) en la prueba.
A la hora de realizar el examen le aconsejamos que siga los siguientes pasos:
- Rellenar cuidadosamente los datos personales que se le solicitan en la hoja lectora, al dorso del examen.
- Comenzar a responder las cuestiones de teoría de las que se está completamente seguro de su respuesta y marcarlas en el propio enunciado.
- Antes de acabar el tiempo, dedicar unos minutos a repasar las respuestas dadas y comprobar que ha rellenado limpia y correctamente la hoja de lectura óptica.
5.3.
Alumnos que realicen las pruebas en un
centro penitenciario:
El
examen constará de cuatro o cinco preguntas DE DESARROLLO, para lo que se
contará entre 60 y 90 minutos, dependiendo de la extensión de dichas
preguntas.
Estas indicaciones son válidas tanto para la convocatoria de ordinaria como para la extraordinaria.
6.
Horario de consulta
Para
cualquier tema relacionado con calificaciones (forma de evaluación, consulta de
notas, revisiones, etc.) el horario de consulta será los lunes de 16:00 a 20:00
horas en el número de teléfono: 91-398-84-63. Para cualquier otro tema
relacionado con la asignatura puede llamar también y dejar un mensaje en el
contestador automático, o mediante
el Fax: 91-398-63-41, indicando claramente el nombre de la asignatura, o a las
direcciones de correo electrónico: rmarting@cee.uned.es
7. Temas que no se evalúan
En el presente curso académico 2008-2009, quedan fuera del examen los temas siguientes:
TEMA 5: LA POLÍTICA MONETARIA DEL BCE Y EL MERCADO INTERBANCARIO.
TEMA 12: LA INVERSIÓN COLECTIVA.
TEMA 13: FISCALIDAD DE OPERACIONES FINANCIERAS INTERNACIONALES.
EXÁMENES DE CONVOCATORIAS ANTERIORES
Septiembre 2008: Modelo A / Modelo B / Modelo C
Febrero 2010: Modelo A / Modelo B / Modelo C
Modelo D / Modelo E / Modelo F / Modelo G / Modelo H